Folgen einer Geldverteuerung. Dass die Leitzinsen
in den USA bald erhöht werden, gilt unter Experten als ausgemachte Sache. Laut Lehrbuchmeinung sollte dies negativ für Aktien sein. Die Realität sieht jedoch meist anders aus.

Zyklische Aktien wie die von Autoherstellern sollten bei einem Zinsanstieg zusätzlichen Schwung erhalten.  Michael Schäfer berichtet: Dieses Mal scheint es ernst zu werden. Nach mehreren Jahren, in denen die Mitglieder der US-Notenbank (Fed) davon sprachen, die Zinsen in absehbarer Zeit zu erhöhen, haben sich in den letzten Wochen die Signale verdichtet , dass es nun tatsächlich bald so weit sein wird. Kaum noch Dissens herrscht bei den Experten über das Ob, lediglich das Wann gibt noch Anlass zu Diskussionen. Während ein Lager den ersten Zinsschritt nicht vor Dezember erwartet, ist die Gruppe derer, die mit einem solchen bereits im September rechnen, nach jüngst positiv ausgefallenen US-Arbeitslosenzahlen nochmals gewachsen. Damit ist absehbar, dass an den Finanzmärkten bald eine grosse Weiche neu gestellt wird.

Wenn in den USA erstmals seit Sommer 2006 wieder die Leitzinsen erhöht werden, liegt es nahe, dass dies direkte Auswirkungen auf die Preise von Obligationen haben wird, denn steigende Zinsen bedeuten für diese grundsätzlich fallende Kurse. Unbestritten ist auch, dass der «Preis des Geldes» die Aktienkurse in vielfacher Weise massgeblich beeinflusst. Die UBS etwa vermutet in einer wenige Wochen alten Studie, dass die Anhebung der Leitzinsen durch das Fed in den kommenden Monaten einer der grössten Treiber an den Finanzmärkten sein werde.
Allerdings ist nicht immer ganz klar, wie sich steigende Zinsen auf Aktienkurse auswirken…
Bricht der erwartete Zinsanstieg Aktien das Genick