Das US-Unternehmen LendingClub
vermittelt Peer-to-Peer-Kredite über
das Internet; die grösste Crowdlending-Plattform ist 2014 in New York an die Börse gegangen.

Eugen Stamm berichtet: Kredit-Marktplätze, auf denen Privatinvestoren über das Internet Darlehen an andere Privatpersonen vergeben, sind ein ziemlich junges Phänomen. Die meisten Anleger dürften mit dieser – Social Lending oder P2P-Lending genannten – Anlageklasse noch nicht in Berührung gekommen sein. Wenn sie den Begriff bereits einmal gehört haben, dann verwechseln manche ihn mit anderen Formen des Crowdfunding. Dazu zählen etwa ungleich riskantere Investitionen in Eigenkapital von Jungunternehmen oder aber die Unterstützung von Kunstprojekten. Bei ihnen sollten ein gutes Gefühl und eine symbolische Gegenleistung, etwa ein T-Shirt, Motivation genug sein.
Social Lending heisst aber nichts anderes, als Geld auszuleihen und im Gegenzug eine dem Risiko angemessene Entschädigung in der Form von Zinsen zu erwarten. Es handelt sich also grundsätzlich um eine festverzinsliche. Anlage, auch wenn der Zinssatz von der gewählten Plattform und den gesprochenen Krediten (bzw. ihrem Zinssatz und ihrer Ausfallquote) abhängig ist. Kritiker monieren, das entsprechende Angebot in der Schweiz sei gering und wachse nur zögerlich. Sie vergessen aber, dass es für Anleger kein Hindernis darstellt, per Knopfdruck Geld im EU-Ausland zu investieren, wo die Regulierung für diese finanzielle Innovation weniger hinderlich ist. Schliesslich warnen andere Stimmen davor, Finanzanlagen auf Plattformen zu tätigen, die keine langjährigen Performancezahlen besitzen. Dieses Argument sticht durchaus, denn ein nennenswertes Volumenwachstum von Social Lending hat erst nach der Finanzkrise eingesetzt. Eine schlechtere Wirtschaftslage wird die Kreditausfälle ansteigen und damit die Rendite für die Anleger sinken lassen. Dieses Risiko ist aber auch für Käufer von Unternehmensanleihen kein Hinderungsgrund, sondern einfach ein Element ihres Kalküls.

Lending Club ist die grösste Social-Lending-Plattform der Welt. Im ersten Quartal 2015 hat sie 1,6 Mrd. $ an Krediten vermittelt, über 100% mehr als in der Vorjahresperiode. Insgesamt hat sie seit ihrer Gründung 2006 ein Volumen von 9,3 Mrd. $ erreicht. Der durchschnittlich von den Schuldnern bezahlte Zins bewegt sich deutlich über 10% (s. Grafik). Während der Rezession, als die Kreditausfälle anstiegen, haben Anleger nur dann negative Renditen erzielt, wenn sie bloss in Kredite der zwei schlechtesten Bonitätsstufen investiert haben. Die fünf solideren Stufen kamen mit positiven Renditen durch die Krise, während der S&P-500-Index einen Drittel an Wert verlor, wie ein Artikel auf Lendingmemo.com zeigt (« How will P2P Lending perform during a national recession »).
Wer in Social Lending investieren will, fragt sich, wie viel er einsetzen soll. Von Exponenten der Branche hört man eine Zahl von 10% des Portfolios, gemeint ist diese Quote in der Regel aber nicht als Ziel-Allokation, sondern als Obergrenze…
Welchen Platz sollen Online-Kredite im Portfolio einnehmen