Aufnahme von Festlandaktien in MSCI-Indizes. Noch nie waren die chinesischen A-Aktien so nah an einer Aufnahme in die MSCI-Indizes -Modern Index Strategy Indexes*- wie heute. Es gibt aber noch einige Knackpunkte zu lösen. Der Entscheid steht in wenigen Tagen an.

Sollte es am Dienstag zu einem positiven Bescheid kommen, rechnen Beobachter mit einer Umsetzung bis Mitte des kommenden Jahres. Dann würden erst einmal nur 169 A-Aktien für die Aufnahme in die MSCI-Indizes infrage kommen. Im Schwellenländer-Index MSCI Emerging Markets würde das Gewicht der chinesischen Titel dadurch nur um 0,5 Prozentpunkte auf 28,6% steigen, heisst es bei der UBS. Es sei aber geplant, die Gewichtung über die Zeit zu erhöhen. Voll berücksichtigt, würde der Anteil aus heutiger Sicht jedoch 40% betragen. Im Weltindex, dem MSCI All Country World Index, würde China dann etwa 4% auf die Waage bringen gegenüber den derzeitigen 3%.

Chinesische Aktien bereits heute in wichtigen MSCI-Indizes enthalten, allerdings weitgehend nur solche Titel, die auch an anderen Börsenplätzen wie New York oder Hongkong gehandelt werden. Durch die Nichtberücksichtigung der Festlandaktien, die den Löwenanteil der Marktkapitalisierung chinesischer Firmen von insgesamt rund 8 Bio. $ (entspricht gut dem Sechsfachen des Schweizer Aktienmarkts) ausmachen, ist ein wichtiger Teil des Marktes gar nicht repräsentiert.

Dass es die A-Aktien bei den ersten drei Anläufen nicht in die MSCI-Indizes geschafft haben, lag an verschiedenen Punkten, die es vor allem auch internationalen Fondsgesellschaften erschwerten, Produkte zu verwalten, die auch in A-Aktien investieren. Wie der Chef von MSCI, Henry Fernandez, kürzlich in einem Interview mit «Bloomberg»
Leichterer Griff nach Chinesischen Aktien

Dr. Jan Tomaschoff
www.w-t-w.org/en/dr-jan-tomaschoff/

*Der MSCI World ist ein Aktienindex, der die Entwicklung der Aktien von 23 Industrieländern weltweit widerspiegelt. Er wird von dem US-amerikanischen Finanzdienstleister MSCI zusammengestellt.