In einer Woche 13% verloren. Kursgewitter in China
Die Hausse, mit der sich die Kurse der chinesischen Aktien seit Herbst 2014 verdreifacht haben, ist vorerst gestoppt. Die vielen Börsengänge sind eine harte Konkurrenz.
In China hat die schlechteste Börsenwoche seit dem Krisenjahr 2008 die Anleger auf den Boden der Realität zurückgeholt. Der Shanghai Composite Index verlor in einer Woche über 13%. Allein am Freitag büsste der wichtigste Index auf dem chinesischen Festland 6,4% ein. In diesem Jahr hatte es bereits zweimal im Januar und Mai ähnlich heftige Tagesverluste gegeben, die dann allerdings schnell wieder aufgeholt wurden.
Allerdings befürchten die Marktteilnehmer dieses Mal, dass der chinesische Aktienmarkt nach einer seit Herbst währenden Hausse an einem Wendepunkt angekommen sein könnte. Nach dem Hoch vom 12. Juni setzten massive Gewinnmitnahmen ein, weil die Analytiker immer schrillere Warnungen in Hinsicht auf eine Blasenbildung an den chinesischen Börsen ausstiessen. Zu diesem Zeitpunkt notierte der Leitindex um gut 150% über dem Vorjahr. Die Börsenkapitalisierung aller auf dem chinesischen Festland kotierten Aktien hatte sich auf 10 Bio. $ verdreifacht, was umfangmässig als die weltweit massivste Hausse in der Börsengeschichte gilt.
Allerdings dürfte die jüngste Korrektur an der von Kleinanlegern dominierten chinesischen Börse nicht nur mit Gewinnmitnahmen wegen überzogener Bewertungen im Zusammenhang stehen. Im Wochenverlauf hatten 25 Unternehmen Börsenpläne bekanntgegeben, was zu einem umfangreichen Liquiditätsentzug führen wird. Denn bisher sind bei fast allen Neuemissionen, die vom Regulator stossweise in den Markt gelassen werden, die Kurse über das am Eröffnungstag zulässige Maximum von 44% gestiegen, um anschliessend über Wochen weiter zu steigen.
Börsengänge sind für chinesische Anleger eine Lotterie, bei der sie zwar geringe Zuteilungschancen haben, im Glücksfall aber sichere Gewinne einstreichen. Dies führt zu einer überbordenden Überzeichnung für neue Titel, die sich jedes Mal wieder als schwere Belastung für den Markt erweist, weil es ihm temporär viel Liquidität entzieht. Der grösste Brocken ist Guotai Junan Securities, die mit dem grössten Börsengang seit fünf Jahren umgerechnet 4,8 Mrd. $ aufnehmen wird.
