Standpunkt George M. Muzinich
«Wir leben in einem Disneyland der Finanzen»
Anders als in den USA ist in der Euro-Zone noch lange nicht mit höheren Leitzinsen zu rechnen – ganz im Gegenteil: Am Markt besteht sogar weiterhin die Hoffnung auf ein Anleihekaufprogramm nach amerikanischem Vorbild. Die hohen Erwartungen an eine solche Massnahme hält Muzinich, der als einer der weltweit besten Anleihefonds-Manager gilt, für ungerechtfertigt. Es sei ein Irrglaube, dass Geldpolitik Probleme lösen könne.
Wann mit einer Zinserhöhung zu rechnen ist, möchte Muzinich aber nicht prognostizieren. Hier zitiert er Yellen: Es hängt alles von der konjunkturellen Entwicklung ab. Der Konsens der Marktteilnehmer lautet, dass die US-Notenbank in der zweiten Jahreshälfte 2015 die Leitzinsen erstmals wieder anheben wird. Für diesen sanften Schritt positionierten sich die Anleger derzeit.
Wir leben in einem Disneyland der Finanzen
In einigen Anleiheklassen kann man den Beginn einer Blasenbildung sehen.
